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Le yen au plus bas depuis 10 mois face au dollar, asphyxi par la Fed

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Le yen a sombre mercredi à son plus bas niveau depuis plus de dix mois face au dollar, chahuté par la posture offensive de la banque centrale américaine (Fed) et l’envolée des taux obligatoires aux Etats-Unis.

Vers 20H15 GMT, le billet vert gagnait 0,41% contre la devise nippone, 148,22 yens pour un dollar. Son cours s’est retranché jusqu’à 148,30 yens, une première depuis début novembre.

Déjà en position délicate depuis des mois, la monnaie japonaise a mal vcu la communication de la Fed, mercredi.

Une majorité de ses membres tablent sur une nouvelle hausse du taux directeur cette année et estiment nécessaire de le maintenir, en 2024, un niveau plus niveau que ce qu’ils anticipaient en juin.

Les banquiers centraux ne voient pas ce taux de référence revenir à son niveau de long terme, soit 2,5%, qui laisse présager une normalisation de la politique montaire, avant 2026.

Parallèlement, la Fed a révisé la hausse de ses estimations de croissance pour 2023, mais aussi les deux années qui viennent, avec un taux de changement inférieur à ce qu’elle projetait en juin.

Le message est frappant, a commenté Bipan Rai, de CIBC Capital Markets. Si vous le comparez ce qui se passe ailleurs, avec une situation économique dégradée, notamment en Europe et en Chine, on ne peut que parier sur un dollar plus fort d’ici la fin de l’année.

Le contraste est net avec le Japon, ou le gouverneur de la banque centrale (BoJ), Kazuo Ueda, ne semble pas prêt à revenir sur la politique montante ultra-accommodante que l’institution applique depuis 2016.

Mercredi, le vice-ministre des Finances chargé des affaires internationales, Masato Kanda, n’a pas cart une intervention du Japon sur la marche des changements pour soutenir le yen.

Le déséquilibre est tel entre les deux trajectoires montaires, que la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a indiqué que les États-Unis se montreraient compréhensifs si le Japon utilisait ses réserves de change pour défendre sa monnaie.

Pour renforcer durablement le yen, il faut un changement fondamental, estime néanmoins Bipan Rai, pour qui une intervention sur la marche des changements, ne produit qu’un résultat marginal.

Ils doivent en finir avec le contrôle de la courbe des taux obligatoires, selon lui. Depuis sept ans, la BoJ maintient artificiellement bas le rendement des emprunts d’Etat japonais 10 ans, une stratégie destinée à soutenir l’économie en favorisant des conditions de crédit accommodantes.

Sans cela, toute initiative du ministre des Finances (japonais) sera escamote par le marché, at-il estim.

Cours de mercredi Cours de mardi

20H15 GMT 21H00 GMT

EUR/USD 1,0659 1,0692

EUR/JPY157,99157,82

EUR/CHF 0,9582 0,9591

EUR/GBP 0,8637 0,8634

USD/JPY 148,22147,61

USD/CHF 0,8990 0,8970

GBP/USD 1,2341 1,2383

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