des coûts maîtrisés dans un environnement financier toujours compliqué
Si l’action Amundi fait partie des financières, il s’agit aussi d’une valeur de croissance. Et son cours actuel ne nous semble pas valoriser les positions de premier plan du leader européen des gestionnaires d’actifs.
De prime abord, les résultats trimestriels présentés par Amundi la semaine dernière peuvent paraître sans relief. À fin mars, l’encours confié au gestionnaire d’actifs français ne dépasse plus les 2.000 milliards d’euros, comme tel était le cas un an plus tôt: il s’est tassé sur un an de 4,3% à 1.934 milliards.
«Le contexte de marché est toujours incertain», a commenté la directrice générale Valérie Baudson. En effet, l’indice de référence sur les actions retenu par Amundi (un mélange du MSCI World et d’un indice large européen) accuse toujours, à fin mars et sur un an, un recul de 5%, quand celui sur les obligations perd 12%.
Une décollecte concentrée sur des actifs peu rentables
Quid de la collecte nette, «nerf de la guerre» dans le secteur? Alors qu’elle avait été très positive au 4e trimestre 2022 (+ 15 milliards d’euros), une décollecte a été de mise durant les trois premiers mois de 2023: -11,1 milliards d’euros. Que s’est-il passé? Plusieurs mandats de gestion confiés par des investisseurs institutionnels, notamment les assureurs Predica…
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