Conseil action – Trigano: l’horizon s’éclaircit nettement

Les investisseurs étaient nerveux avant les comptes semestriels (clos fin février) de Trigano, à l’image du recul du titre de plus de 5% la veille de la publication. Ils ont été largement rassurés par le discours positif tenu par la direction pour la seconde partie de l’année. Le titre s’est envolé de 13,3% sur la séance qui a suivi.

Le chiffre d’affaires, déjà dévoilé fin mars, avait fait ressortir des difficultés d’approvisionnement récurrentes, notamment du côté des bases roulantes de camping-cars, avec des ventes certes en progression de 13,2%, mais en deçà des attentes des analystes. Le résultat opérationnel courant (ROC) ressort à 173,4 millions d’euros, soit un repli limité de 3,4%, qui porte les stigmates d’une reprise plus lente qu’espérée de la production.

Une marge opérationnelle courante en retrait…

Logiquement, la marge s’effrite de 120 points de base à 10,8%. Dans le détail, la branche Véhicules de loisirs limite la casse avec un ROC de 173,5 millions d’euros pour une marge de 11,4%, en baisse de 70 points de base. Un recul…