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Cisco Systems, Résultats : l’art du trompe-l’oeil


A vaincre sans péril, sur triomphe sans gloire. Un vieux guerrier de l’informatique américaine, Cisco , avait averti les pronostiqueurs professionnels, à la mi-mai, de mettre de l’eau dans leur nectar bénéficiaire. La bonne nouvelle réservés par ses derniers chiffres trimestriels (3 % au-dessus des attentes pour les ventes et 1,2 % pour le bénéfice par action) paraissent donc quelque peu en trompe-l’œil.

Elle illustre surtout la nécessité et la difficulté pour les gérants d’actifs qui ont retrouvé le sourire cet été – en partie grâce à la bonne saison des résultats d’entreprises – de ne pas perdre le fil de leurs convictions économiques à chaque publication.

La stabilité des ventes de l’équipement historique d’Internet brille par rapport au recul de 1 à 5,5 % prévu par le patron Chuck Robbins depuis cette mise en garde, mais beaucoup moins par rapport à la croissance de 6 % espérée juste avant .

Le prix de la confiance

Wall Street ne s’offusque plus depuis longtemps de voir des entreprises cotées guider vers les basses ses attentes, pour mieux les battre par la suite. Selon les données de FactSet, 61 % des sociétés ont d’ailleurs battu les estimations de chiffres d’affaires, et 72 % celles de bénéfice par action, au cours des dix dernières années.

C’est donc la confiance de Cisco pour son nouvel exercice annuel clos fin juillet qui fait tout le prix de sa communication financière, surtout après les déceptions réservées par les fabricants de « puces ». Les contraintes d’approvisionnement se détendent et les clients ne donnent pas de signe de vouloir serrer leurs budgets.

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