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Automobile, Toyota : à contretemps | Les Échos


Dans un monde où la Loire et le Rhin sont à sec pendant que la vallée de la Mort est noyée sous les flots, on ne devrait pas être surprise de voir déréglées les lois naturelles de l’automobile qui plaçaient jusqu’à il y a peu Toyota sur un piédestal indétrônable des constructeurs généralistes.

Déjà l’an dernier, le leader mondial en volume s’était fait doubler de plusieurs roues en termes de rentabilité opérationnelle à la fois par Stellantis (9,5 % sur l’exercice clos fin mars versus 11,9 % en 2021) et par General Motors (11,3 %). La déception des résultats d’avril à juin, le début de son exercice 2022-23 où sa marge (6,8 %), à peine plus de deux points au-dessus de celle de Renault, a atterri 44 % en dessous des oracles , n’en reste pas moins étonnante, même si le groupe a légèrement relevé sa cible annuelle de bénéfice net.

Évidemment, il y a la météo : les inondations en Afrique du Sud se sont jointes aux confinements chinois pour amputer d’un dixième la production trimestrielle du groupe nippon par rapport à ses espions. Mais les fortes pluies qui tombent maintenant sur le Japon ne l’empêchent pas de rattraper ce retard.

L’inventeur du juste-à-temps semble en revanche plus à contre-temps lorsqu’il invoque le soutien apporté à ses sous-traitants en difficultés, qui lui a coûté selon Jefferies l’équivalent de 40 % de son bénéfice opérationnel.

Si sa chaîne intégrée d’équipementiers, qui lui a fait mieux passer la pandémie que le reste de l’industrie, est à ce point fragilisé, l’état de leurs concurrents ne doit peut-être être meilleur…

À noter

Toyota a décidé de fournir trois mois de visibilité sur le niveau de sa production à ses sous-traitants, contre un mois précédemment. Dans le monde, les équipements souffrent depuis un phénomène de « stop and go » des usines de leurs clients.

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